تتر همچنان در صدر است، اما این سه رقیب در حال نزدیک شدن به USDT هستند

تصویب اخیر قانون GENIUS یک چارچوب نظارتی جدید برای استیبلکوینها، مانند تتر (USDT)، معرفی کرده است و این مسئله توجه روزافزونی از سوی شرکتهای سنتی و ارزهای دیجیتال به خود جلب کرده است. با رشد بازار استیبلکوینها از 120 میلیارد دلار در اکتبر 2023 به 288 میلیارد دلار در آگوست 2025، تتر همچنان در مقام بزرگترین استیبلکوین باقی مانده است. با این حال، این رشد بیدردسر نبوده و چالشهایی در پیش روی تتر قرار دارد.
چالشهای نظارتی تتر
تتر، که نزدیک به 60 درصد از بازار استیبلکوینها را در اختیار دارد، با چالشهای جدی مواجه است. در سال 2021، کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) تتر را به دلیل ادعاهای گمراهکننده در مورد ذخایرش به مبلغ 41 میلیون دلار جریمه کرد. این جریمه به دلیل این بود که تتر ادعا میکرد که ذخایرش بهطور کامل با دلارهای آمریکا پشتیبانی میشود، اما بهطور واضح مشخص شد که تمام ذخایر بهصورت واقعی وجود ندارند.
علاوه بر این، شیوههای گزارشدهی فعلی تتر با الزامات مقرر در قانون GENIUS که به تازگی تصویب شده است، همخوانی ندارد. این قانون از صادرکنندگان استیبلکوین میخواهد که هر ماه گزارشی درباره ذخایر خود منتشر کنند، در حالی که تتر تنها این گزارشها را به صورت سهماهه ارائه میدهد. این نقص در شفافیت میتواند به رقبای جدید این فرصت را بدهد که بخشی از سهم بازار تتر را، بهخصوص در ایالات متحده، به خود اختصاص دهند.
ظهور رقبای جدید
از میان رقبای برجسته، USD Coin (USDC) به عنوان یکی از اصلیترین آنها شناخته میشود. USDC دارای ارزش بازار تقریبی 68 میلیارد دلار است و مانند تتر، یک استیبلکوین پشتیبانی شده از فیات است. با این حال، USDC تاکنون هیچگونه بررسی قانونی در خصوص ذخایرش نداشته است. صادرکننده آن، Circle، از زمان تأسیس USDC در سال 2018 بهطور منظم گزارشهای ماهانهای منتشر کرده است. این تعهد به شفافیت و گزارشدهی منظم، USDC را به عنوان رقیب اصلی تتر معرفی میکند، بهخصوص با توجه به اینکه رعایت الزامات قانونی بهطور فزایندهای اهمیت دارد.
تحولات نظارتی در اروپا
اوضاع رقابتی با تحولات نظارتی در اروپا پیچیدهتر میشود. طبق قانون MiCA (Market in Crypto-Assets Regulation) در اتحادیه اروپا، صادرکنندگان استیبلکوین باید تأییدیههای نظارتی را به دست آورند و الزامات سختگیرانهای درباره ذخایر خود را رعایت کنند. Circle در حال حاضر با هر دو استیبلکوین USDC و یورو EURC به این الزامات پایبند بوده و این امر به آنها کمک میکند تا در بازار اروپا جایگاه بهتری پیدا کنند. در مقابل، تتر تصمیم به خروج کامل از بازار اروپا گرفته است و این اقدام میتواند به کاهش سهم بازار آن در سطح جهانی منجر شود.
رقبای نوظهور و ویژگیهای آنها
رقیب دیگری که اخیراً وارد میدان شده، Dai است که اکنون به نام USDS تغییر نام داده است. این استیبلکوین با رعایت اصول غیرمتمرکزسازی از دیگر رقبای خود متمایز میشود. بر خلاف تتر و USDC، Dai تحت مدیریت Sky، که قبلاً به نام MakerDAO شناخته میشد، قرار دارد. این سازمان غیرمتمرکز به کاربران این امکان را میدهد که در فرآیندهای تصمیمگیری مربوط به Dai مشارکت کنند. بهجای پشتیبانی از ذخایر فیات، Dai بهعنوان یک استیبلکوین پشتیبانیشده با رمزارز، بر اساس وامهای رمزارزی بیش از حد وثیقهگذاری شده فعالیت میکند.
Ripple USD (RUSD)
آخرین رقیب، Ripple USD (RUSD)، بهعنوان یک بازیکن کوچکتر با سرمایه بازار تقریبی 667 میلیون دلار وارد میدان شده است. با وجود حجم کوچک خود، تیم Motley Fool اعتقاد دارد که ارتباط RUSD با XRP آن را به رقیبی جدی تبدیل میکند. این ارتباط میتواند به RUSD کمک کند تا در بازار استیبلکوینها قدرت بیشتری پیدا کند و سهم بیشتری از بازار را به خود اختصاص دهد.
تحلیل نهایی و آینده
با توجه به تحولات اخیر و ظهور رقبای نوظهور، تتر در وضعیتی چالشبرانگیز قرار دارد. رعایت الزامات قانونی و شفافیت در گزارشدهی بهطور فزایندهای اهمیت دارد و رقبای جدید با سرعت در حال کسب سهم بیشتری از بازار هستند. این رقابت میتواند به نفع مصرفکنندگان و سرمایهگذاران باشد، زیرا احتمالاً به بهبود خدمات و کاهش هزینهها در بازار استیبلکوینها منجر خواهد شد.
علاوه بر این، با توجه به تحولات نظارتی در سطح جهانی، آینده بازار استیبلکوینها به شدت تحت تأثیر این رقابت و تغییرات قانونی قرار خواهد گرفت. تتر باید بهسرعت استراتژیهای خود را بازبینی کند تا از قافله رقبای تازهوارد عقب نماند و اعتماد کاربران را حفظ کند. در مجموع، بازار استیبلکوینها به یک میدان رقابتی تبدیل شده است که در آن موفقیت به تطابق با شرایط جدید و تغییرات قانونی بستگی دارد.
دیدگاهها