«آدرس‌های فعال روزانه» (DAA) یکی از شاخص‌هایی است که در فضای کریپتو بیشترین سوءاستفاده از آن می‌شود و اغلب باعث سردرگمی با «کاربران فعال روزانه» می‌گردد. کارشناسان توصیه کرده‌اند که هنگام تحلیل بنیادین فعالیت کاربران، دیگر از DAA استفاده نشود، و داده‌های اخیر نیز دلایل این توصیه را نشان می‌دهد.
آدرس‌های فعال روزانه به تعداد آدرس‌های کیف پول کریپتو اشاره دارد که حداقل یک فعالیت (یا تراکنش) را در یک روز انجام داده‌اند. در نگاه اول، این معیار ممکن است برای تحلیل‌های بنیادین کریپتو مفید به نظر برسد، زیرا کاربران برای هر اکوسیستمی حیاتی هستند. اما، «آدرس‌ها» با «کاربران» یکسان نیستند (به‌ویژه در بلاک‌چین‌هایی که تحت تسلط بات‌ها قرار دارند، مانند سولانا (SOL) و اخیراً Base (ETH)). در واقع، یک کاربر می‌تواند صدها، هزاران یا حتی میلیون‌ها آدرس را کنترل کند و این موضوع به‌طور مصنوعی تعداد آدرس‌های فعال روزانه را افزایش می‌دهد. این می‌تواند به‌صورت عمدی، زنجیره‌ای «باارزش» را جعلی جلوه دهد یا با انگیزه‌های سودجویانه برای سوءاستفاده از مشوق‌های داخلی مانند «حداکثر ارزش قابل استخراج» (MEV) استفاده شود.
انتقادها: «MEV سرقت است» و «ظاهر را نگه‌دار تا موفق شوی»
به دلیل ترکیب نقدینگی بالا و دینامیک‌های MEV، سولانا به یکی از بلاک‌چین‌های محبوب برای اپراتورهای بات تبدیل شده است. (حداکثر ارزش استخراج‌پذیر (MEV) در دنیای ارزهای دیجیتال به حداکثر سود ممکن اشاره دارد که یک ماینر یا یکی از شرکت‌کنندگان شبکه می‌تواند از طریق تولید بلاک و ترتیب‌دهی تراکنش‌ها استخراج کند.)
طراحی این بلاک‌چین به بات‌های ثروتمند اجازه می‌دهد که از دینامیک‌های MEV به ضرر کاربران ارگانیک و غیربات سوءاستفاده کنند. نرخ بالای شکست تراکنش‌ها نیز بخشی از این انگیزه‌های مخرب برای رشد بات‌ها است که معیارهایی مانند آدرس‌های فعال روزانه را تحت تأثیر قرار می‌دهد.
توسعه‌دهنده بلاک‌چین، رابرت ساسو، به‌طور قاطع استدلال می‌کند که «MEV سرقت است» و باعث ایجاد انگیزه‌های نادرست علیه کاربران و توسعه‌دهندگان می‌شود. ساسو در یک پست به نگرانی‌هایی درباره «حملات ساندویچی» اشاره کرد که در معاملات سولانا رایج است و این مشکل را به طراحی زنجیره نسبت داد.
او می‌گوید: «حفاظت در برابر MEV برای هر زنجیره‌ای که به کاربران و توسعه‌دهندگان اهمیت می‌دهد ضروری است. اگر پروتکل بیشتر به اعتبارسنج‌ها و کسانی که از کاربران سوءاستفاده می‌کنند توجه کند، اجازه می‌دهد MEV ادامه یابد.»
مدل کسب‌وکار «ظاهر را نگه‌دار تا موفق شوی» در سولانا
کارشناسان مخالف، سولانا را به استفاده از مدل کسب‌وکار «ظاهر را نگه‌دار تا موفق شوی» متهم کرده‌اند. برای مثال، گزارش «Master of Anons» از کوین‌دکس در سال ۲۰۲۲، به داستان برادران ماکالینائو اشاره کرد. طبق این گزارش، این برادران شبکه‌ای از حساب‌های جعلی و پروژه‌ها را ایجاد کردند تا ارزش قفل‌شده کل (TVL) سولانا را به‌طور مصنوعی افزایش دهند.
جوزف لوبین، یکی از بنیان‌گذاران اتریوم، نیز به این پدیده اشاره کرد و توضیح داد که این رویکرد در بلندمدت پایدار نیست. او گفت: «همه پروژه‌ها در اکوسیستم ما یا تظاهر می‌کنند که موفق هستند تا واقعاً موفق شوند، یا از بین می‌روند.»
داده‌ها نشان می‌دهد بیش از ۸۰٪ معامله‌گران سولانا «کاربران باکیفیت» نیستند
انگیزه‌های قوی برای معامله‌گران سولانا که بات‌نت‌ها را برای بهره‌برداری و فرار از دینامیک‌های MEV و شکست تراکنش‌ها اجرا می‌کنند، باعث شده است تا معیار دیگری نیز به‌طور مصنوعی افزایش یابد: آدرس‌های فعال روزانه، یا حتی بدتر، «کاربران فعال روزانه».
جالب است که بیش از ۸۰٪ آدرس‌های فعال سولانا در طول عمر خود کمتر از ۱۰ دلار حجم معامله در صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) داشته‌اند. این حجم معامله بسیار پایین است، که دن اسمیت از بلاک‌ورکز آن را «کاربران باکیفیت» نمی‌داند.
اسمیت با استفاده از این داده‌های اخیر از یک گزارش تحقیقاتی بلاک‌ورکز از مردم خواست که «گزارش آدرس‌های فعال را متوقف کنند.» در همین حال، این گزارش هشدار داد که آدرس‌های فعال روزانه یک معیار «بسیار گمراه‌کننده» است.
آدرس‌های فعال روزانه مشکوک در شبکه‌های Base و Near
با این حال، سولانا تنها زنجیره‌ای نیست که نتایج آدرس‌های فعال روزانه (یا کاربران) با کیفیت مشکوک را نشان می‌دهد. پروتکل Near (NEAR) و لایه دوم اتریوم به نام Base نیز آدرس‌های فعال روزانه‌ای ثبت کرده‌اند که ممکن است قابل اعتماد نباشند و بینشی دقیق از فعالیت کاربران ارائه ندهند.
در ماه مارس، گزارشی از Messari به میانگین ۱.۲ میلیون آدرس فعال روزانه در Near برای سه‌ماهه اول ۲۰۲۴ اشاره کرد، که رشد ۴۱.۵ درصدی نسبت به فصل قبل داشت. طبق داده‌های دریافتی از JP استنلی در ۱ ژوئیه، Near دارای ۱.۹ میلیون آدرس فعال روزانه بود. اما تا زمان نگارش این مطلب، حساب رسمی Near در شبکه اجتماعی X تنها ۱.۸ میلیون دنبال‌کننده دارد.
علاوه بر این، دن اسمیت به مورد مشابهی در شبکه Base اشاره کرد که تسلط آدرس‌های فعال سولانا با حجم تراکنش کمتر از ۱۰ دلار را نشان می‌داد. طبق گفته اسمیت، ۹۰ تا ۹۲ درصد از معامله‌گران فعال در صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) شبکه Base نیز حجم کل تراکنش‌هایشان کمتر از ۱۰ دلار بوده است.
او بار دیگر بر این عقیده تأکید کرد: «ما می‌توانیم بهتر از آدرس‌های فعال عمل کنیم» و هنگام ارزیابی رشد واقعی باید معیارهای بهتری را به نمایش بگذاریم. او همچنین اشاره کرد: «همین معیار برای Base نیز حدود ۹۰-۹۲ درصد است.»
اسمیت افزود: «من هر کاری می‌کنم تا همه ما به‌طور جمعی از این معیار بی‌فایده عبور کنیم. ما می‌توانیم بهتر عمل کنیم! رشد زیادی برای نمایش وجود دارد، اما این رشد در آدرس‌های فعال نیست.»
به گزارش‌ها درباره «کاربران فعال روزانه» در حوزه کریپتو اعتماد نکنید
همانند دن اسمیت، محقق بلاک‌ورکز، سایر تحلیل‌گران، مفسران، سرمایه‌گذاران و مربیان نیز مخالف گزارش‌های مربوط به «کاربران فعال روزانه» در حوزه ارزهای دیجیتال هستند.
در گفت‌وگو با فینبولد، دیو، خالق DBCrypto، «آدرس‌های فعال روزانه» را یک معیار «سطحی» دانست که به‌راحتی قابل دستکاری است. دیو توضیح داد که نباید به این معیار اعتماد کرد تا اطلاعاتی درباره تعداد کاربران یک زنجیره یا ارزش بنیادین آن به‌دست آورد.
او گفت: «بسیاری نشان داده‌اند که چقدر آسان و ارزان است که ۱۰ هزار کیف پول یا یک میلیون تراکنش ایجاد کنید. متأسفانه، این معیارهای سطحی اغلب در فضای وب۳ وزن زیادی دارند و تا زمانی که این وضعیت ادامه دارد، می‌توان انتظار داشت که این معیارها بیشتر و بیشتر دستکاری شوند.»
نتیجه‌گیری
در نتیجه، گزارش‌های مربوط به ارزهای دیجیتال باید همگام با رشد سریع این صنعت بالغ شده و تکامل یابند، زیرا تحلیل‌گران با کشف‌های جدید و یادگیری‌های تازه پیش می‌روند. معیارهایی مانند «آدرس‌های فعال روزانه» یا «کاربران فعال روزانه» ممکن است دیگر ایده‌آل نباشند و نیازمند احتیاط و کمی شک و تردید هستند.
به طور کلی، معامله‌گران و سرمایه‌گذاران باید همیشه به معیارها با دید انتقادی نگاه کنند، زیرا به‌ندرت یک معیار به‌تنهایی می‌تواند دیدگاهی قطعی ارائه دهد.
منبع: finbold.com
